股指：

　　（王东灜，从业资格号：F03087149；交易询问 资格号：Z0019537）

　　昨日 ，A股市场放量上涨
，Wind全A上涨1.02%，日均成交额2万亿元。中证1000上涨1.02%  ，中证500上涨0.65% 
，沪深300指数上涨0.71% ，上证50上涨0.9% ，创业板指上涨0.8% 。板块轮动继续
，市场对后市走势存在分歧
。半年报显示，A股总量层面环比小幅增长 ，上半年全A剔除金融后营收同比增速6%，略高于一季度的5.12%。但是
，指数层面，备受关注的科创50、创业板指 、中证1000营收同比较一季度小幅回落 。指数冲击上半年高点存在一定阻力 ，但也基本没有系统性回落的风险
。因此
，短期指数可能继续缩量震荡，应当预防节前指数波动增加的情况。此前美国AI下游大厂联合呼吁放缓AI开发步伐 ，以应对未知不确定性 。对此
，英伟达CEO及美国总统持不同意见
。本轮美国本土AI产业链的整合可能短期影响上游硬件的需求；长期来看，相关趋势难以人为扭转 ，AI产业链的发展仍势在必行。

　　国债：

　　（朱金涛
，从业资格号：F3060829；交易询问 资格号：Z0015271）

　　国债期货收盘，30年期主力合约涨0.15% ，5年期主力合约跌0.02%
，2年期主力合约跌0.02%，10年期主力合约基本持稳 。中国央行9月21日开展1650亿元7天期逆回购 ，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计
，公开市场无逆回购到期，实现净投放1650亿元
。截至9月21日收盘 ，银行间市场方面
，DR001加权利率上行0.31bp至1.3627%，DR007加权利率下行0.4bp至1.3953%。短期来看 ，基本面关注点在于现实经济数据而非政策刺激
，债市依然处于基本面有支撑，但供给高峰有压制的震荡态势 。

　　贵金属：

　　（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易询问 资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属震荡偏弱
，现货金银比，现货铂钯价差至
。据华尔街见闻 ，芝加哥联储主席警告
，近年来供给冲击出现得更频繁
、持续时间也更长，如果供给端的费用 压力持续蔓延 ，央行仍需通过收紧政策压制通胀，但代价可能是就业减少、薪资下降和经济增长放缓。圣路易斯联储主席表示
，在强劲内需与大宗商品费用 上涨的双重推动下，美联储“很可能 ”需要继续上调利率以遏制通胀 。地缘政治方面 ，特朗普据报叫停对胡塞武装空袭
，后表示将召开关于伊朗的会议
。美联储9月加息落地后，点阵图显示年内或仍有一次加息 ，美联储内部就加息抑制通胀产生较大分歧
，这也限制了黄金炒作的空间。但市场也在关注美国经济就业走向，在此期间任何经济和就业数据的“不及预期
”都有可能强化投资者对滞胀逻辑的“认可度” 。另外 ，从各方最新的动作看
，能源通胀或成为共同抑制的目标，美联储年内再次加息意愿存在较大的不确定性 ，因此综合来看
，黄金下有底上有顶，宜逢低配置 ，但仍受限于市场对后期加息的担忧
。

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