高盛发布研报称，维持壁仞科技（06082）“买入 ”评级 ，继续采用2030年预测EV/EBITDA折现方法得出12个月目标价 ，以反映公司的长期增长，目标EV/EBITDA倍数由此前36.0倍更新至36.3倍 ，按维持不变的12.7%股权成本率折现至2027年 ，12个月目标价80.5港元不变 。
报告指出，高盛指出 ，公司2026年上半年收入为12.36亿元人民币 ，同比增长1998% 、环比增长27%，符合公司指引及该行预期 。公司26H1收入较彭博一致预期高21%，较公司指引高1% ，同期毛利为5.27亿元人民币 ，毛利率为42.7%。公司2026年上半年经营费用率好于该行预期及彭博一致预期，反映随着出货量提升 ，公司经营效率有所改善 。公司还向客户交付了AI芯片计算集群及Superpod ，以提升客户的AI训练和推理效率，并使公司能够把握中国市场不断增长的算力终端需求 。
对于公司后续增长 ，高盛保持积极看法 ，主要基于四方面因素：一是本地市场云资本开支上升；二是AI芯片出货量持续爬坡；三是产品组合向性能更强 、平均售价更高的AI芯片升级；四是客户群向CSP客户扩展。
盈利预测方面，高盛纳入壁仞科技2026年上半年业绩 ，并基本维持2027年至2030年预测不变 。该行大致维持2026年收入预测 ，并下调2026年预测经营费用率，以反映组件成本上升 ，随着出货量提升 ，公司经营效率有所改善 。估值方面，该目标EV/EBITDA倍数仍根据更新后的同业远期EV/EBITDA与平均EBITDA同比增速之间的关系得出。
