橡胶：短期偏弱

　　周二，国产全乳胶18900元/吨 ，环比上日下跌50元/吨；泰国20号混合胶18450元/吨，环比上日下跌80元/吨。

　　原料端：昨日泰国胶水报收84.50泰铢/公斤
，环比上日下跌1.0泰铢/公斤，泰国杯胶报收75.50 泰铢/公斤 ，环比上日下跌0.50泰铢/公斤；云南胶水报收18.2元/公斤
，环比上日持平；海南胶水报收16.4元/公斤，环比上日持平 。

　　截至2026年11月1日 ，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.2万吨
，环比上期减少1.51万吨，降幅2.62%。保税区库存4.8万吨 ，降幅9.23%；一般贸易库存51.4万吨
，降幅1.95%
。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少1.18个百分点，出库率增加4.50个百分点；一般贸易仓库入库率减少2.03百分点 ，出库率减少0.51个百分点。

　　观点：近期东南亚等主产国的天气相对正常
，偏北区域的雨季陆续结束，预计割胶工作相对顺利 ，供应端短期变化有限 。需求端，近期新闻报道国内轮胎工厂有降负情况
，但开工水平并未出现持续下滑，成品库存的小幅去化或体现实际的轮胎市场销售情况未出现下滑
。随着10月结束今年度旺产季成本曲线定价或暂高一段落 ，尽管日内波动加剧
，然RUNR的定价或趋于稳定，定价水位或处于往年高位震荡运行。向后看 ，在宏观经济不出现风险事件的情况下
，平衡表依然不存在持续的过剩压力，在行情经历约一个月左右的向下调整后 ，或是参与未来RU/NR反转行情
，风险偏低的选取  。 

　　（蔡文杰 期货交易询问 从业信息：Z0022568，仅供借鉴 ）

　　PX：

　　供需面供减需增
。中国行业负荷环比减少1.7pct至81.0% ，仍处五年同期偏高水平
，亚洲PX行业负荷环比减少0.9pct 至 69.0%。由于大部分装置已陆续恢复、计划内重启基本完成，11月供给增量较为有限 ，关注国内保油减化的具体情况 。需求端，从检修计划看
，PTA负荷预计维持稳定，继续提升负荷的空间不大
。整体来看 ，11 月PX预计由去库转为累库
，但累库幅度受供应约束。综合半岛电视台和《新阿拉伯人》报道，华盛顿和德黑兰已在伊朗核问题及被冻结资金问题上作出让步 。美伊释放谈判信号曾令地缘风险溢价大幅回落 ，油价大幅下挫
，但美伊谈判实际进展有限，油价再度回升 ，昨日布油收出十字星
，收于 104 美元/桶附近
。关注今天下午公布的美国中期选举结果，无论结果如何 ，在对外军事层面
，只要不正式宣战，美国总统对伊朗采取军事行动仍有较大空间 ，地缘风险再度升温的可能性依然存在。综合来看，市场对地缘风险升温高度敏感
，原油交易仍围绕低库存现实展开 。低库存叠加成本持续走强，是能化板块表现强势的核心原因。短期油价支撑仍存 ，PX 12月合约预计震荡运行
，支撑区域在9000-9100，单边节奏较难把握 ，谨慎参与
。             

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407
，仅供借鉴 ）

　　PTA：

　　供需面供需双增。本期嘉通能源 、独山能源重启提负，PTA行业负荷环比增加5.6pct至73.8% ，仍处五年同期偏低水平 。需求端
，双十一缺乏带动，秋冬服装大货生产已进入收尾阶段 ，11月订单预计以补单为主
，后续能否补单取决于线上线下实际走货情况
。江浙地区综合开机率阶段性高点已现。聚酯行业负荷环比增加1.9pct至76.2%，本期主要受短纤提负影响 。11月PTA累库速度预计增加
。综合来看 ，上游原料低库存、现货偏紧对近端费用 形成支撑。上游供应端缺原料仍是产业链中最大的矛盾，PTA现货基差支撑仍存
，PTA 1月合约预计随油价震荡运行，支撑区域6300-6400 ，单边节奏较难把握
，谨慎参与，关注TA装置计划外降负情况 。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　产销：江浙涤丝周二产销整体清淡 ，至下午3点半平均产销估算在2-3成
。    

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407
，仅供借鉴 ）

　　EG：

　　供需面供减需增。国内方面，乙二醇行业负荷环减少1.4pct至74.4% ，其中
，合成气制负荷环比持平至84.9% 。据CCF跟踪统计，从已过海峡的船只情况看 ，11月进口预期在33-35万吨附近
。乙烯下游PE
、EO与EG价差持续走阔
，出于经济性考虑，相关EG装置转产减产增多 ，产量较此前预期下修，11月累库幅度亦不及预期。综合来看
，现货基差走弱幅度有限，近强远弱格局有所松动但尚未逆转 。EG 绝对费用 已回到现货流通性收紧时的前高 ，纸货基差却明显弱于当时。短期成本端支撑仍存
，EG 01合约预计高位震荡，支撑区5100-5200
。 

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407 ，仅供借鉴 ）

　　PF：

　　供需面供增需减。供应端
，纺纱用直纺涤短开机率环比增加11.5pct至80.8%，部分工厂已提负或仍有提负计划 ，短纤加工差修复空间有限 。后续若现金流压力持续
，供应端仍存在缩量预期
。需求方面，下游成交多集中于刚需小单 ，备货意愿谨慎
，短期需求难有改善，涤纱厂负荷环比减少0.5pct至48.5%。综合来看 ，部分短纤装置重启，短纤供需格局环比预计转弱
，在聚酯产业链中表现最弱 。PF12 月合约预计短期跟随油价调整，支撑区域8100-8200 ，单边节奏较难把握
，谨慎参与
。关注空PF多TA机会。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　产销：周二直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3：00 ，平均产销42% 。                       

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407
，仅供借鉴 ）

　　PR：

　　供需面供增需减
。供应端，瓶片行业负荷环比增加1.5pct至58.8% ，处于五年低位
，11月涉及检修产能预计占全国产能的5.8%，前期检修到期、面临重启抉择的装置较难按计划重启提负 ，供应端收缩将继续对现货加工差形成支撑。需求端
，国内旺季订单采购已基本结束，饮料等行业逐步进入传统消费淡季 ，需求支撑有所减弱 。综合来看，供应端主动减产持续
，瓶片基本面预计边际改善
。PR12月合约预计短期跟随油价调整，支撑区域8000-8100 ，单边节奏较难把握
，谨慎参与。关注空PR多TA机会 。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　装置：华北一套年产30万吨聚酯瓶片装置日前已升温重启，预计中旬附近出产品 ，该装置于8月下旬附近停车；西南一套年产30万吨聚酯瓶片装置11.3升温重启
，预计本周末附近出料，该装置于10月下旬停车检修。变动装置涉及全国产能占比2.7%
。          

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407 ，仅供借鉴 ）

　　纯碱：

　　周二纯碱期货小幅下跌
，现货费用 略跌，沙河重碱报价980元/吨（-5）。

　　周二商品市场跌多涨少 ，市场情绪较差 。上周纯碱检修减少
，产量环比增加1.8万吨至62.4万吨
。徐州丰成10月初开始检修，复产时间待定；山东海天11月初停车。近期纯碱下游需求疲软 ，中下游采购积极性尚可，最新碱厂库存环比上周四减少0.03万吨至136.62万吨
，最新交割库库存较前一周减少1.1至50.4万吨 。上周光伏玻璃产线无变动，浮法玻璃冷修2条产线（武汉长利 ，1100T/D；山东金晶
，600T/D）；本周浮法玻璃冷修1条产线（沙河安全，800T/D）
。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降 ，重碱需求弱势
，轻碱需求弱稳，中下游采购积极性一般。9月纯碱进口降至0.02万吨 ，出口略降至28.41万吨 。宏观方面
，近期国内房地产销售数据环比上升，低于去年同期水平；国外宏观影响偏中性（美元指数上涨）；国内宏观偏利空（地产行业延续下行 、内需弱势）
。综合来看 ，短期纯碱需求弱势
，估值偏低，前期检修装置恢复 ，期价暂时震荡。仓单方面，周二纯碱仓单持稳至3452张 。

　　短期纯碱期价震荡
，SA2701日内借鉴 970-990区间
。     

　　（胡鹏 期货交易询问 从业信息：Z0019445，仅供借鉴 ）

　　玻璃： 

　　周二玻璃期货小幅上涨 ，现货费用 持稳为主
，华北玻璃市场价950元/吨（+0），华中玻璃市场价1010元/吨（+0）。沙河产销率147% ，湖北产销率98%
，产销率略降 。

　　短期玻璃基本面供需双弱，预期略有改善。上周玻璃开工率
、产量环比略降 ，下游采购积极性一般
，库存环比下降，最新玻璃库存环比减少2.6万吨至352.6万吨 ，同比增加7.2%
。上周浮法玻璃冷修2条产线（武汉长利
，1100T/D；山东金晶，600T/D）；本周浮法玻璃冷修1条产线（沙河安全 ，800T/D）。近期玻璃日熔量小幅下降，最新在产日熔量为140265T/D
，同比下降约 13.1% 。1-9 月国内房屋竣工面积同比下降 25.1%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比上升 ，低于去年同期水平
，最新（10月下旬）玻璃深加工订单数量环比增加0.2天至10.1天，同比下降6.9%
。短期玻璃供应窄幅波动 ，旺季需求表现不及预期
，供应下降提供支撑。当前估值偏低，继续关注供应端变动情况 。

　　短期玻璃期价震荡 ，低位多单可离场
，FG2701日内借鉴 870-900
。      

　　（胡鹏 期货交易询问 从业信息：Z0019445，仅供借鉴 ）

　　聚烯烃：短期关注成本走向

　　截至2026年11月3日日盘 ，L主力合约日度下跌46元/吨至9550元/吨
，PP主力合约日度下跌148元/吨至10364元/吨；夜盘受世界 油价高位回落影响，聚烯烃主力合约大幅下跌 ，L主力收于9379元/吨，PP主力收于10104元/吨。

　　短期看前期高位油价制约聚烯烃利润修复
，整体检修偏高、开工维持同比低位运行，PE 进口9月大幅修复后预计持稳 ，整体供应边际波动取决于原料到港及利润修复情况 。需求侧当前季节性旺季向淡季转换
，下游开工见顶回落，但当前低供给下去库节奏延续 ，短期更关注成本走向
。受美伊和谈预期主导
，世界 油价高位大幅回落，短期驱动聚烯烃期现费用 偏弱运行 ，关注实际协议内容落地情况。

　　观点：缓和预期主导
，短期偏弱，L2701借鉴 8800-9800元/吨 、PP2701借鉴 9400-10600元/吨 。

　　（欧阳毓珂 期货交易询问 从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　烧碱主力SH2701合约日度上涨12元/吨至1491元/吨
。山东地区32%离子膜碱主流成交费用 500-590 元/吨 ，较上一工作日均价下调10元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购费用 执行500元/吨
，较上一工作日下调15元/吨 。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交费用 830-880元/吨，较上一工作日均价稳定。山东需求疲软 ，下游接货多以刚需支撑为主，氯碱企业供应压力明显
，部分区域存在装置检修而费用 暂稳，市场费用 稳中有降；50%液碱需求平淡 ，下游采购积极性不高
，氯碱企业有一定出货压力
。

　　山东液氯费用 日度下跌100元/吨至350元/吨，烧碱现货费用 持续回调 ，山东自备电厂氯碱企业ECU边际承压转入亏损。烧碱检修环比维持高位
、开工同比偏低
，下跌驱动更多来自于淡季需求偏弱、Q4装置复产 、以及外省烧碱增量投产兑现对山东市场的挤压，受山东现货费用 大幅下调影响 ，短期偏弱的现实仍难以扭转
，底部偏弱运行，反弹沽空为主 。        

　　策略：震荡偏弱 ，主力SH2611借鉴 费用 区间1400-1600元/吨
。   

　　（欧阳毓珂 期货交易询问 从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　截至2026年11 月3日日盘收盘
，PVC主力V2701合约日度下跌109元/吨至5190元/吨，夜盘跟随油价下跌至5113元/吨。

　　PVC 短期的支撑来自于：『1』 短期虽看到电石法装置利润的修复 ，但并未立刻反馈在开工的回升上，电石法装置负荷偏低；『2』 前期乙烯法装置成本因为高位油价居高不下
，乙烯法装置利润承压开工同环比大幅下降 。两种工艺开工均处于偏低位，周度产量来到5年同期最低位后形成当前的去库趋势 ，“低供给+低库存+去库 ”形成对盘面的支撑
。核心观测是上游开工以及原料成本对利润的传导。

　　策略：宽幅震荡
，主力V2701借鉴 费用 区间5000-5300元/吨 。   

　　（欧阳毓珂 期货交易询问 从业信息：Z0023259）