随着三季报落幕 ，当前红利板块收益稳健
，防御性强的特点愈发凸显，呈现出整体表现优、个体业绩稳 、分红足的特点。分析人士指出 ，红利板块盈利确定性强
、现金流稳定的公司，能够提供可预期的稳定回报
，在当前市场震荡波动的环境下，配置价值更加显著 。

　　截至近来 ，上证红利50家公司前三季度实现营业收入10.5万亿元
，同比增长8%，合计净利润1.84万亿元 ，同比增长8.4%
，相较于沪市整体3.8%、6.0%的营收和利润增幅表现，对整体的表现提升明显
。

　　50家红利公司中 ，45家公司前三季度实现了营收增长
，其中35家公司实现了营收 、利润双增。该35家公司集中在银行、煤炭
、交通运输、石油石化四大行业，合计占比超85% 。

　　红利股息率吸引力强 ，上证红利指数成份股公司2025年累计实施现金分红1.02万亿元
，根据11月2日收盘价，股息率大于3%的公司37家 ，占比74%，股息率大于4%的公司22家
，占比44%，股息率大于5%的公司10家 ，占比20%
，红利资产的“类固收”属性更加突出。与此同时，上市公司分红频次和规模也在提升 ，2026年前三季度
，沪市有515家公司推出中期分红方案
。

　　对红利资产的热情也反映在近期ETF数据上。截至11月2日，沪市共有59只红利ETF上市交易 ，合计规模1839亿元
，同比增长25% 。红利资产持续获得资金喜欢 ，近三周 ，沪市红利ETF保持资金净流入态势
，累计净流入80亿元
。2026年基金三季报显示，沪市红利ETF基金利润合计203亿元 ，加权平均超额收益率1.9%，红利产品赚钱效应显现。

　　长江证券首席策略分析师戴清认为
，近来 红利资产虽然未处于极端低估的水平，但是从长周期来看 ，若债券收益率进一步下降
，预计红利相对债券的配置价值仍在 。

　　中信建投认为，9月以来 ，市场风格逐步由科技成长向红利防御倾斜
，红利资产相对收益优势有所扩大
。建议以“防御优先 、择机反攻 ”思路为核心，以银行
、公用事业、煤炭等红利板块为底仓 ，优选分红稳定 、现金流较好的品种；成长端择机关注PCB
、光模块等AI算力硬件方向。

　　中欧基金基金经理钱亚婷表示
，下一阶段的机会有望扩散到具有潜在高分红能力的广义红利股 。这类潜力高分红的公司，往往具有经营壁垒高 ，ROE稳定
，同时经营现金流充沛的特点
。这类企业在未来具有持续分红的潜力，同时估值处在历史较低位置。

　　校对： 王锦程

（文章来源：证券时报网）