韩国股市过去一周剧烈震荡，波动幅度创下历史高位。其中一天 ，SK海力士公布创纪录业绩
，市场预期其将推出大额股东回报方案，KOSPI指数单日大涨超6%；而在其他交易日 ，美国科技巨头财报不及预期打压风险偏好
，大盘大幅下挫 。

　　KOSPI未能守住6000点关口

　　韩国交易所数据显示，KOSPI指数10月30日收报5730.74点 ，较前一交易日下跌206.92点
，跌幅3.48%
。该指数10月28日收盘于6012.44点，一度燃起反弹希望 ，但10月29日回落至5937.66点，连续第二个交易日走低。随着跌幅扩大
，主板触发熔断侧车机制，程序化卖单被临时暂停 。

　　外资大规模抛售是下跌主因
。仅当日外资就净卖出1.6168万亿韩元（合11亿美元） ，拖累大盘下行。分析师认为
，美国科技巨头财报不及预期，市场重新担忧AI资本开支前景 ，引发本轮走弱 。字母表 、英特尔
、亚马逊三季度业绩均低于市场预期
，其中字母表连续第二个季度自由现金流为负，受到重点关注
。

　　韩国两大芯片龙头三星电子（005930）与SK海力士同期发布财报 ，两家业绩均超出预期、创下新高。SK海力士10月28日披露
，三季度营业利润同比大增632.1%，至83.3338万亿韩元 ，自去年二季度起连续六个季度刷新盈利纪录
，营收也首次突破100万亿韩元 。不过真正引爆市场的，是其股东回报方案规模：SK海力士宣布追加60万亿韩元股东回报 ，并大幅上调股息，带动股价上涨预期。

　　三星电子同样交出创纪录业绩
，但公布的股东回报方案不及市场预期，财报发布后股价走弱 ，在业绩亮眼的背景下走势反常
。三星称今年将向股东回馈比较高 110万亿韩元
，其中三季度现金分红30万亿韩元，但相关细节要等到1月底董事会会议才最终敲定。三星在财报发布当日（10月29日）收盘下跌4.13% 。

　　大盘反复震荡之下 ，市场焦点转向下周走势
。潜在利空因素是市场对AI投资回报的担忧。10月30日
，亚马逊 、英特尔财报落地后，市场对AI基建支出的顾虑升温 ，美国主要股指全线收跌
，抛压集中在科技板块，纳斯达克100指数下跌3.46% 。英特尔暴跌28.58% ，单日市值蒸发超1400亿美元
，进一步加剧不确定性
。

　　波动或将持续

　　券商观点认为，高波动行情大概率还将延续 ，但建议投资者坚守以芯片股为核心
、侧重股东回报的投资思路。元大证券韩国分析师Lee Jae-won表示：“企业普遍认为，在AI竞赛中掉队就会永久错失这一轮巨大浪潮
，大趋势很难逆转，行情大概率是大趋势下的阶段性震荡 。投资者可以等待信用风险企稳、外资回流信号 ，分批加仓
，继续持有现有芯片标的，同时布局设备 、材料厂商以及储能板块博取额外收益
。 ”

　　新韩证券资深分析师Kang Jin-hyuk称：“AI资本开支链条里的薄弱环节——新云厂商财报还在陆续披露 ，现在还不能掉以轻心；外资流向多变
，流动性环境依然脆弱。不过诸多利空已经被市场定价，中期选举结束后部分不确定性将会消除 ，值得留意市场情绪的逐步转向 。
”