天博智能上市仅五个交易日就破发
，不仅如此，近期A股市场新股上市首日涨幅明显更为理性 ，被预期为超级大肉签的燧原科技
，上市首日收盘涨幅为179.22%
。而北交所出手严查新股私下约定转让，也是监管层打击恶意炒新的一种举措。种种迹象表明 ，A股的炒新市场在迅速降温 。

　　“打新必赚
”本就不正常
，新股快速破发是炒新市场回归理性的一种表现
。炒新降温，能够倒逼新股市场回归理性 ，让二级市场的价值投资者获得更合理的布局机会。

　　新股上市后快速破发
，在A股市场确实少见 。在绝大多数投资者眼中，打新是一笔稳赚不亏的投资 ，只要中签就是“中奖”
，只是赚多赚少的区别
。

　　但在资本市场里，并不应该存在“稳赚不赔 ”的买卖。如果只要中签就能赚钱 ，就没有投资者再去研究公司基本面，也不会有人关心发行价是否合理 。

　　久而久之
，炒新就会变成击鼓传花的游戏，催生出大量非理性交易行为 ，风险也越来越高
，最终导致新股上市后开始“滑滑梯
”，严重挫伤二级市场投资者的热情
。

　　炒新太过火热 ，会造成市场流动性错配
，大量存量资金脱离优质存量个股，追逐短期新股套利 ，挤压了价值投资的生存空间
，可能让A股陷入“重投机
、轻价值”的怪圈。

　　而且，过度炒新也不利于IPO合理定价 。个别上市公司和承销机构依托市场炒新热度 ，可能抬高发行估值、拉高发行费用 
，导致新股上市估值严重透支未来成长空间，损害投资者长远利益
。

　　炒新降温 ，其实是让新股进一步回归理性。天博智能快速破发，正是市场资金理性定价的结果
，意味着投资者不再盲目追捧新股身份，而是开始审慎甄别企业估值与成长性 。燧原科技首日涨幅低于市场预期 ，也反映出市场资金摒弃了极端炒作心态
，对硬科技新股的定价开始逐步贴合行业合理估值区间。

　　监管层的精准施策，是炒新降温的重要推手
。9月11日 ，北交所对3名在新股发行过程中私下收购新股 、约定新股收益分成的投资者作出处罚
，采取限制证券账户交易三个月的自律监管措施。

　　监管层的出手，释放出的严厉打击恶意炒新
、操纵新股费用 行为信号意义极强 。新股的费用 应该由市场真实供需决定 ，不能被少数人操纵牟利
。

　　炒新市场的降温
，表面上看是打新赚钱效应减弱了，实际上是市场在挤泡沫、回归理性。近期上市的新股虽然首日涨幅收窄 ，但机构在首日买入的情形却逐渐增多
，这也意味着机构投资者对新股合理涨幅的认可 。

　　炒新热度的回落，会倒逼券商机构谨慎定价 ，让新股发行定价更加理性
。对于上市公司而言，不再依靠新股身份享受估值溢价
，倒逼企业深耕主业 、夯实经营业绩，用真实成长回报投资者。

　　新股破发也好 ，涨幅收窄也罢
，炒新降温不是市场利空，而是A股成熟的必经之路 。当A股市场渐渐远离“打新必赚 ” ，则意味着新股定价越来越理性
。

（文章来源：北京商报）