10月21日早盘 ，猪肉概念股低开高走异动拉升
，截至早间收盘，板块上涨2.31% ，涨幅居概念板块前列 。个股方面
，东瑞股份涨停，邦基科技涨超6% ，天康生物、巨星农牧涨超5%
，华统股份 、正虹科技
、神农集团、牧原股份等涨超3%，京基智农 、罗牛山
、立华股份、唐人神 、新希望
、湘佳股份、新五丰等涨超2%
。

　　生猪期货一度跌破1万元

　　进入10月 ，国内生猪市场并未延续9月末的回暖态势，而是再度走弱
，呈现出“二次探底 ”的特征。

　　10月21日，生猪期货主力合约开盘后一度跌超1% ，跌破10000元/吨的整数大关
，临近中午开始拉升一度翻红 。截至发稿，生猪期货主力合约报10100元/吨 ，跌幅0.10%
。

　　自8月中旬以来
，生猪期货费用 从当时12560元/吨的高点开始持续回落，至今累计跌幅已近20%。

　　生猪期货费用 持续下跌的情况引发了交易所的关注：10月20日 ，大商所公告
，近期生猪品种费用 波动较大 。请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与 ，合规交易
。

　　现货方面
，据农业农村部监测，2026年10月5-11日 ，生猪定点屠宰企业生猪平均收购费用 为11.75元/公斤，环比下降0.6%
，同比下降12.6%。白条肉平均出厂费用 为15.44元/公斤，环比下降0.7% ，同比下降12.2% 。

　　产能出清预期回落

　　一德期货分析师侯晓瑞指出
，本轮生猪期货下行，本质是市场对于“产能出清带动远期费用 回暖
”乐观预期的落空。

　　此前不少参与者押注能繁母猪去化会拉动远期猪价反弹 ，但进入9月之后
，现货市场表现持续低于市场预期
。

　　猪周期传导存在时间周期，从母猪配种到商品猪出栏大致需要10个月。今年3月新生仔猪数量首次同比下滑 ，理论上将对应9月之后出栏量回落 。

　　市场对于周期拐点何时到来
，分化为三类观点：乐观派认为四季度有望确认拐点；悲观派认为养殖效率提升带来的隐性增产仍需要消化，供需缺口要等到2027年上半年才会显现；

　　主流观点偏向中性 ，判断行情“前稳后高 、温和回升”
。

　　有观点认为
，费用 底部大概率已经在二季度出现，但盈利拐点需要两个条件：猪价站稳12元/公斤上方 ，出栏量切实下降。盈利修复大概率出现在今年四季度到明年上半年，行情是缓慢抬升
，而非V型快速反弹 。

　　华联期货指出，当前出栏量仍处于相对高位 ，同时行业PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）持续提升
，生产效率提升对冲了部分产能去化效果，实际出栏基数仍居高不下 ，对费用 上涨形成一定压制
。

　　随着行业陷入深度亏损
，中小养殖户承压严重，退出速度或加快。但终端需求依旧疲软 ，屠企收购谨慎
，前期高产能释放仍在持续，猪价仍承压 。

　　A股方面 ，生猪养殖股在7-8月股价整体有所反弹
，但随着近两月猪价继续走低以及大盘走弱，不少个股再度回落
。截至10月21日午盘 ，生猪养殖成分股中，罗牛山领跌
，今年已跌超40%；天域生物、天邦食品紧随其后，均跌超26%；巨星农牧
、牧原股份、新五丰 、京基智农等跌幅居前 ，均跌超10%。

（文章来源：东方财富研究中心）