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　　来源： 中国基金报

　　【导读】法国危机

　　中国基金报记者 泰勒

　　大家好啊
，简单先关注一下今晚欧美股市的盘面。

　　10月20日晚间，欧洲股市集体跳水 ，美股期货跳水幅度稍微小一些 。其中，法国遭遇股债双杀
。

　　法国国债收益率周二进一步攀升。此前一天，法国国债收益率创下近一个月来最大单日涨幅 。随着抗议团体宣布计划于本周六举行新一轮示威活动 ，投资者继续保持谨慎
。

　　法国政府近来 面临严峻挑战：一方面要努力控制财政赤字，另一方面还要应对因生活成本上涨引发的大规模抗议。

　　法国10年期国债与更安全的德国国债之间的收益率利差突破150个基点 ，达到154个基点
，创10月2日以来比较高 水平 。

　　上周末，法国爆发新一轮骚乱
。由于民众对物价持续上涨感到愤怒 ，抗议活动蔓延至街头
，多地公共建筑 、商店和餐馆遭到袭击。

　　法国当局随后采取了更加严格的安全措施，包括实施宵禁 ，抗议活动才逐渐平息 。

　　摩根大通资产管理公司欧洲
、中东和非洲地区首席市场策略师凯伦·沃德表示：“如今
，债券市场有更多投资选取 。如果投资者不信任借款的政府、企业或行业，就会要求更高的借贷成本
。法国现在发生的事情 ，恰恰说明债券市场拥有强大的议价能力，因为投资者完全可以把钱投向其他地方。 ”

　　法国公共债务规模已经超过国内生产总值（GDP）
，财政赤字也位居欧元区比较高 水平之列 。这意味着，政府无法简单地通过增加财政支出来安抚选民
。

　　更棘手的是 ，距离选举马克龙继任者的总统大选只剩六个月
，法国正处于政治和金融压力高度集中的敏感时期。

　　在贝莱德投资研究所看来，法国国债近期遭遇的猛烈抛售 ，反映出全球资本争夺战正在升级 。

　　贝莱德策略师在一份报告中写道：“法国国债遭到抛售
，说明在全球利率重新定价的背景下，资金竞争正在重塑固定收益市场
。如今 ，理解债券收益率为什么上涨
，以及投资者获得的回报是否足以补偿所承担的风险，变得越来越重要。
”

　　近来  ，投资者正在讨论
，欧洲央行是否会采取行动稳定法国债券市场 。

　　但市场普遍认为，欧洲央行政策制定者并不愿意轻易干预
。比起直接出手救助法国 ，他们更倾向于让市场压力发挥作用，迫使法国政府实施必要的结构性改革
，改善财政状况。

　　周二早些时候，欧洲央行管理委员会成员奥利·雷恩表示 ，包括法国在内的所有欧元区国家
，都必须控制公共财政赤字，从而确保债务的可持续性 。

　　分析师表示 ，这种局面正是当前市场紧张情绪的根源
。法国和德国极端政治势力的崛起
，进一步增加了欧洲未来应对危机的不确定性。法国与德国国债之间的收益率利差还会进一步扩大 。