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　　三价流感疫苗刚获批
，金迪克本季暂无货可卖！公司连亏3年，或触及退市风险警示；上半年营收仅91万元 ，同比降超七成

　　红星资本局10月11日消息，三价流感疫苗获批上市
，却暂无可供销售产品，或直接迫使疫苗上市公司金迪克（688670.SH）拉响退市风险警报。

　　10月9日晚 ，金迪克公告称
，公司已取得三价流感疫苗《药品注册证书》 。受世界卫生组织（WHO）调整流感疫苗推荐组分影响，本流感季不再销售原有的核心产品四价流感疫苗 ，仅销售三价流感疫苗
。但同时表示
，公司三价流感疫苗刚刚获批，产品需获得生物制品批签发证明后方可上市销售 ，同时受地方政府采购招投标进度影响
，截至近来 ，公司暂无可供销售三价流感疫苗。

　　红星资本局注意到 ，金迪克此前已上市销售产品仅有一款四价流感疫苗
，该公司已经连续三年亏损 。

　　▲截图自金迪克公司网站

　　三价流感疫苗获批上市

　　金迪克或触及退市风险警示

　　10月9日晚
，金迪克公告称，公司收到国家药品监督管理局批准颁发的三价流感疫苗（全称“流感病毒裂解疫苗
”）《药品注册证书》
。但由于产品获得生物制品批签发证明后方可上市销售 ，叠加流感疫苗销售具有明显的季节性特征
，公司预计2026年全年营业收入可能低于1亿元且不能实现扭亏。若最终触及相关财务指标，公司股票将被实施“退市风险警示” 。

　　金迪克此番经营困境的根源 ，在于WHO对流感疫苗推荐组分的调整
。根据WHO及中国国家流感中心公布的“推荐2026-2027年北半球流感疫苗组分 ”
，B/Yamagata系病毒从推荐组分中剔除。这一变化意味着，包含该系病毒的四价流感疫苗将不再符合当季接种需求 ，三价流感疫苗将成为市场主推产品 。

　　资料显示
，流感裂解疫苗是我国广泛使用的流感疫苗，其中 ，三价疫苗覆盖两种甲型（H1N〖壹〗
、 H3N2）和一种乙型Victoria流感病毒株
，四价疫苗在此基础上多覆盖一种乙型B/Yamagata毒株
。从预防甲流的角度看，两种疫苗的保护组分完全相同 ，因此费用 更低的三价疫苗是多数接种者的首选。

　　不同于其他疫苗品类，流感疫苗销售有着很强的季节性
，每年9-12月份为流感疫苗的销售旺季，流感疫苗效期为一年 。

　　与多家疫苗大厂的产品覆盖三价、四价流感疫苗不同 ，金迪克近来 营业收入全部来自四价流感疫苗。金迪克在公告中介绍
，2026年下半年开始至2027年上半年止，只能销售2026年新生产批签发的产品（使用2026-2027流感季毒株）
。而疫苗产品获得生物制品批签发证明后方可上市销售 ，同时受地方政府采购招投标进度影响。截至近来 
，公司暂无可供销售的三价流感疫苗 。公司称，本流感季可供销售的时间受限 ，错过规模化销售时间窗口
，对全年经营业绩产生不利影响，致使全年经营业绩存在较大不确定性
。

　　10月11日 ，红星资本局致电金迪克证券部
，截至发稿电话未接通。

　　2025年亏损规模创下新高

　　三价疫苗市场竞争激烈

　　资料显示，金迪克于2021年登陆科创板 ，主营业务为人用疫苗的研发 、生产与销售 。近来 上市销售的疫苗仅有一款四价流感疫苗，该公司还聚焦狂犬病疫苗
、水痘疫苗、带状疱疹疫苗和肺炎球菌疫苗等传染病防治领域
。

　　从业绩表现来看
，金迪克可谓“上市即巅峰
”。财报数据显示，上市头两年 ，公司尚能实现盈利
，但已经显现出业绩下滑趋势 。2023年至2025年，金迪克归母净利润分别为-7099万元 、-9358万元
、-1.78亿元 ，连续三年亏损
，其中2025年亏损规模创下新高
。

　　营收端同样不容乐观。2021年上市时，公司营业收入达3.92亿元；而到2023年已萎缩至1.35亿元 ，2024年进一步滑落至8080万元 。尽管2025年营收回升至1.13亿元
，同比增长约40%，但这一水平仍远低于上市初期
。

　　作为单一上市产品 ，四价流感疫苗贡献金迪克全部营收。2025年
，该产品的营业收入为1.13亿元，毛利率为64.37% ，较上市首年2021年的85.56%下降明显 。

　　金迪克此前解释，2025年亏损扩大主要源于四价流感疫苗（儿童）项目及三价流感疫苗项目的研发投入大幅增加
，同时因设备故障、耗材批间差异等原因，部分在产品和产成品被决定不再上市销售 ，全年计提资产减值准备及存货报废处置合计约4200万元。此外
，流感疫苗有效期仅12个月，每一流感季末未实现接种的疫苗需报废销毁 ，进一步侵蚀了利润空间
。

　　2026年上半年
，金迪克营业收入为91.09万元，同比减少74.15%；归母净利润为-5107万元 ，亏损额度较去年同期进一步扩大。

　　红星资本局注意到
，过去，金迪克面临的严峻挑战在于 ，四价流感疫苗市场陷入激烈竞争 。自2024年上半年国药集团率先下调四价流感疫苗费用 后
，市场迅速引发连锁反应，金迪克 、华兰生物（002007.SZ）
、科兴生物等多家企业相继跟进降价 ，产品费用 逐步回落至百元以下区间
。

　　三价流感疫苗的市场竞争不亚于四价流感疫苗。金迪克也在公告中提到，截至公告披露日
，国内已正式获批上市的三价流感疫苗产品合计20余款，且后续有同类产品陆续获批 ，市场竞争加剧 。金迪克还表示
，若未来公司产品在上市时间、批签发进度 、市场推广力度
、终端覆盖能力等方面未能形成有效竞争优势，可能面临产品销售不及预期的风险
。

　　（本文不构成任何投资建议 ，据此操作风险自担）