蓝鲸新闻9月26日讯（记者汤诗韵）维密最终还是回了淮海路。9月25日，维多利亚的秘密（以下简称“维密 ”）上海淮海旗舰店在淮海中路龙凤PRSCO正式开业 。

　　2017年
，维密入华开出的首家旗舰店落地淮海路力宝广场
。今年3月，这家国内最大的旗舰店因租约到期闭店 ，当时不乏市场观点猜测维密会否收缩中国市场。伴随全新门店回归
，这一动作被外界视为加码本土运营的信号 。

　　最新发布的2026年第二季度财报显示 ，维密全球第二季度净销售额同比增长10%至16.11亿美元
。维密高管在业绩会上表示，中国市场是其世界 业务的重要增长极。合作方维珍妮的财报显示：2026财年
，维密中国业务营收27.99亿港元，同比增长42.4%；净利润5.25亿港元 ，同比增长超五倍 。

　　门店扩张同步推进。过去两年，维密中国线下网点持续加密 ，预计年底将增至70余家
。

　　2022年
，港股上市公司维珍妮出资4500万美元收购维密中国49%的股权，产品研发与供应链话语权转移至本土团队。

　　最显著的变化体现在产品定价上 。维密早期产品定价普遍在大几百元水平 ，而近来 其天猫旗舰店内销量居前的产品中多款文胸售价均在百元出头
，线上新增不少费用 相对亲民的产品
。

　　随之改变的还有产品开发逻辑。维密针对亚洲女性身型差异和使用偏好，推出了小杯型 、无钢圈内衣等品类 。从门店产品陈列来看也是如此：维密淮海旗舰店中 ，性感依旧是品牌的关键词之一
，经典的“极致魅力”系列被放置在进门最显眼的位置；但其同时大幅增加了无钢圈内衣
、运动内衣、家居服 、卫衣裤等更强调舒适感、更宽松的品类展示
。

　　这一转型背后，悦己消费兴起 ，内衣赛道竞争逻辑正在重构。主打“聚拢
”“性感”等卖点的钢圈内衣逐渐被市场抛弃，舒适
、无感成为新一代消费者选购内衣的重要标准 。当需求产生变化
，品牌就此分野
。

　　2025年，最早将钢圈内衣引入中国的外资品牌之〖One〗、 创立于1886年的德国黛安芬宣布 ，自当年12月31日起停止在中国大陆的运营。安莉芳 、爱慕等老牌内衣巨头因品类退潮
、形象老化、渠道待更新等原因业绩承压；而以蕉内 、Ubras
、内外为代表的本土新锐品牌则凭借无尺码、轻量化等卖点一度快速崛起 。《中国女性内衣行业白皮书》显示
，2024年内地无钢圈内衣市场占比已达68%，舒适性内衣早已是市场主流
。

　　维密也尝试在内衣之外探索其他曲线：淮海旗舰店内 ，美妆香氛 、身体护理等产品被着重展示。但香氛与身体护理的赛道比内衣更拥挤
，维密在该品类上并未建立独立认知，这条曲线能长出多大增量仍需时间验证 。

　　另一个待解的命题是费用 。新增百元级别产品线的确带来了转化 ，但品牌也就此进入了本土新锐经营多年的主场
。

　　市场变了
，故事的讲法也变了。当舒适不再是稀缺品，维密和它的同行们要回答的问题 ，也从“怎么改 ”变成了“还能靠什么增长
” 。

（文章来源：蓝鲸财经）